Poziționarea fondurilor speculative din 3 iunie indică o piață agricolă aflată sub presiune, în care capitalul financiar reduce expunerea pe cereale și oleaginoase brute, dar păstrează interes selectiv pentru uleiul de soia, bumbac și porci. Mesajul central al imaginii este că oferta prevalează asupra cererii la porumb, grâu și soia, iar fondurile pariază pe continuitatea unei aprovizionări confortabile, susținute de vreme favorabilă în Corn Belt, de competitivitatea Americii de Sud și de un dolar american mai puternic.
Porumbul este cel mai vulnerabil produs din complexul agricol. Traderii de momentum sunt poziționați „maxim short” pe porumb, ceea ce arată o convingere tehnică puternică de scădere. Fondurile administrate rămân încă net long cu aproximativ 147.000 de contracte, dar reduc expunerea cu circa 18.000 de contracte. Această combinație este importantă: poziția totală este încă pozitivă, dar direcția fluxului este negativă. Cu alte cuvinte, banii nu mai intră în porumb, ci ies treptat. În piața fizică, acest lucru se traduce prin presiune asupra prețurilor spot, mai ales dacă vremea continuă să favorizeze dezvoltarea culturilor americane.
Grâul are, de asemenea, o structură negativă. Traderii de momentum sunt „moderat short”, iar fondurile administrate sunt deja net short cu aproximativ 45.000 de contracte, la care se adaugă încă 7.000 de contracte vândute. Acest lucru arată că piața nu vede un risc imediat de deficit. Oferta din Statele Unite, Europa și regiunea Mării Negre este percepută ca suficientă, iar concurența dintre exportatori limitează potențialul de creștere a prețului. Grâul rămâne astfel o piață dominată de vânzători.
Soia transmite un semnal mixt, dar cu o deteriorare vizibilă. Traderii de momentum sunt deja „moderat short”, în timp ce fondurile administrate mai păstrează o poziție net long de aproximativ 171.000 de contracte, dar reduc expunerea cu 15.000 de contracte. Aceasta arată că fondurile încă nu au abandonat complet scenariul pozitiv, dar încep să lichideze din pozițiile long acumulate anterior. Tehnic, contractul din noiembrie a rupt linia de trend formată din ianuarie și are nevoie să recâștige nivelul de 1185,25 cenți pe bushel, echivalent cu aproximativ 435 dolari pe tonă, pentru a repara structura graficului. Până atunci, impulsul rămâne fragil.
Șrotul de soia este neutru în analiza momentum, iar fondurile administrate sunt long cu aproximativ 118.000 de contracte, dar reduc ușor expunerea cu 2.000 de contracte. Acest lucru arată o piață fără direcție clară, prinsă între slăbiciunea boabelor de soia și rezistența cererii din sectorul de procesare. În termeni comerciali, șrotul nu este liderul mișcării, ci produsul intermediar al complexului.
Uleiul de soia rămâne cea mai puternică piață agricolă din imagine. Traderii de momentum sunt „large long”, iar fondurile administrate dețin o poziție net long de aproximativ 173.000 de contracte, chiar dacă își reduc tactic expunerea cu 7.000 de contracte. Această piață este susținută de cererea pentru biocombustibili, de forța petrolului și de importurile ridicate de uleiuri vegetale în economii mari precum India. De aceea, uleiul de soia se desprinde de slăbiciunea generală a cerealelor și rămâne segmentul unde cererea are încă forță reală.
Bumbacul este unul dintre puținele produse unde fondurile adaugă cumpărări. Traderii de momentum sunt „moderat long”, iar fondurile administrate sunt long cu aproximativ 58.000 de contracte și mai adaugă încă 3.000 de contracte. Acest lucru indică o piață cu structură mai constructivă decât cerealele, susținută probabil de factori specifici de cerere, ofertă și poziționare tehnică.
Pe sectorul zootehnic, porcii sunt „moderat short” în analiza momentum, dar fondurile administrate sunt long cu aproximativ 19.000 de contracte și adaugă 7.000 de contracte. Această divergență arată o piață încă neuniformă, unde modelele tehnice rămân prudente, dar capitalul administrat începe să cumpere. Bovinele sunt „small short”, cu fonduri long de aproximativ 123.000 de contracte, dar în scădere cu 3.000 de contracte. Tineretul bovin este „moderat short”, cu fonduri long de aproximativ 10.000 de contracte, în scădere cu 1.000 de contracte.
Factorii macroeconomici apasă suplimentar pe cereale. Petrolul brut se află aproape de 96 de dolari pe baril, pe fondul tensiunilor cu Iranul, ceea ce susține energia și indirect uleiurile vegetale. Totuși, acest efect pozitiv nu este suficient pentru a ridica porumbul, grâul și soia, deoarece piața vede o ofertă agricolă confortabilă. Indicele dolarului american este în creștere, iar un dolar mai puternic reduce competitivitatea exporturilor americane față de Brazilia și Argentina. În plus, ideea unor noi tarife americane aplicate asupra a 60 de parteneri comerciali adaugă risc de perturbare a comerțului internațional.
Semnalul fundamental principal vine din vreme. Condițiile rămân favorabile pentru Corn Belt, ceea ce înseamnă potențial bun de producție pentru porumb și soia. Când vremea este bună, fondurile tind să vândă riscul climatic, iar piața scoate prima de vreme din preț. De aceea, futures-urile coboară sau rămân sub presiune, iar piața fizică pierde din capacitatea de a se menține fermă.
Avem o piață agricolă în care vânzarea domină cumpărarea la cereale, iar oferta domină cererea. Porumbul este cea mai slabă verigă, grâul confirmă presiunea negativă, iar soia intră într-o fază de corecție tehnică. Singura zonă cu reziliență clară rămâne uleiul de soia, unde cererea alimentară, energetică și industrială menține interesul fondurilor. Trendul general este defensiv pentru cereale și selectiv pozitiv pentru uleiuri vegetale.
Sursa: Iurie Rija
Lasă un răspuns